捨棄低階市場,聚積力拚毛利率逐季回升

 
聚積今年受中國競爭同業削價嚴峻,使產品毛利率大幅下滑,公司第二季毛利率降至22.68%,遠低於去年毛利率平均水準32.81%,侵蝕獲利表現,使公司調整策略,第三季起放棄低階產品市場,以維持毛利率,法人預期,第三季毛利率可回升至24~25%,且10月底新品推出,力拚第四季毛利率持續改善。展望明年,將強化高毛利率的利基型產品比重提升,降低價格競爭衝擊,預期明年營收、獲利可望較今年往上。
 
聚積為IC設計公司,產品主要為LED驅動IC,應用端以顯示屏為主,其他應用包括建築照明、TV背光以及一般照明。終端應用占營收比重為,顯示屏約占90%、LED照明約占10%。公司從2014年專注於超密顯示屏幕、小間距(pitch<3mm)產品,目前小間距占合併營收比重約6~7成。公司出貨以中國市場為主,占營收達7到8成。
 
由於中國市場對小間距顯示屏幕的需求提升,使競爭對手大量投入,並削價競爭,市況轉趨嚴峻,公司為維持市占率,以量制價,使第二季毛利率大幅下滑至22.68%,遠低於去年毛利率平均水準32.81%,侵蝕獲利表現,使第二季EPS僅0.44元。
 
公司強調,第二季為今年營運谷底,第三季起放棄低階產品市場,以維持毛利率,雖然對出貨將有18~20%影響,但預估對營收影響約2%,且因旺季效應,客戶拉貨增,第三季合併營收達7.3億元、季增10.72%、年增4.87%。法人表示,第三季毛利率可望回升,但幅度有限,估約在24~25%,預估EPS約達0.7至0.8元。
 
展望第四季表現,受季節性因素影響,營運轉淡,法人預估營收個位數季減,但可較去年同期成長;毛利率表現上,公司持續優化產品組合,且10月底新品推出,力拚第四季毛利率持續改善,但短期內重返30%以上將有難度。
 
公司上半年EPS僅1.3元,遜於去年同期3.21元水準,法人預估今年EPS約2.7~3元,恐創掛牌以來新低。
 
展望明年營運,公司表示,小間距市場成長動能仍強,包含國際大廠企業總部、運動場及舞台等LED顯示屏應用持續增加,有利聚積出貨維持成長;而目前市場高度關注的Mini LED,早在公司布局的小間距市場中,但公司目前仍著重於顯示屏幕區塊,至於TV、手機等領域則尚未切入;而明年將強化高毛利率的利基型產品比重提升,降低價格競爭衝擊,預期明年營收、獲利可望較今年往上。
 
(本文內容由MoneyDJ授權使用)

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